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2025年9月9日，国海证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，全新问界M724小时小订突破15万台，吉利汽车合并极氪获股东高票通过。
报告具体内容如下：
2025.09.01-09.05A股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（9月1日至9月5日）：上证综指-1.2%，创业板指+2.4％，汽车板块指数-1.3％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-2.3%/-0.1%/-1.0%/-0.7%。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2025.9.1-9.5期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+1.6%/-7.2%/-5.5%/-3.0%/-4.5%。 周动态：全新问界M7开启预定，24小时小订突破15万台；吉利汽车合并极氪获股东高票通过，“一个吉利”全面回归进入收官阶段； 零跑Lafa5、B10将于慕尼黑国际车展亮相全新问界M7开启预定，24小时小订突破15万台。9月5日，全新问界M7正式开启预定，预售价28.8万元起。鸿蒙智行官方数据显示，开启预定后10分钟小订订单超过2万台，1小时突破10万台，24小时订单突破15万台。全新问界M7搭载鸿蒙智行4.0系统与ADS3.0高阶智能驾驶系统，支持城区NOA自主导航、全场景自动泊车等功能，配备126线激光雷达与多传感器融合感知方案；配置共分为Pro+、Max和Ultra三个层级，Max辅助驾驶硬件升级为1颗192线激光雷达+1颗后向高精度固态激光雷达+5个4D毫米波雷达的方案；Ultra在标配了选装配置的基础上另外搭载了AR-HUD。动力方面提供增程与纯电两种版本，增程版沿用1.5T增程器，电机功率优化至227kW（两驱）/前后双电机392kW（四驱）；纯电版同样提供两驱/四驱选项，最大功率227kW；增程版综合续航超1300公里，全系搭载800V超快充技术，实现充电10分钟续航250公里。尺寸方面，全新问界M7轴距达3030mm，五座版后备箱容积最大可扩展至1619L。
吉利汽车合并极氪获股东高票通过，“一个吉利”全面回归进入收官阶段。9月5日，吉利汽车控股有限公司召开股东特别大会，独立股东以95.14%高票率通过吉利汽车合并极氪智能科技有限公司议案。在《台州宣言》战略指引下，吉利汽车坚定推进内部资源整合与高效融合，杜绝冗余投入，全面提升集团整体合力。本次议案获批，标志着吉利汽车继7月15日与极氪签署正式合并协议后，落实“一个吉利”战略迈出坚实一步。合并后，吉利汽车将实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”多元动力体系，进一步强化智能制造与科技创新能力。
零跑Lafa5、B10将于慕尼黑国际车展亮相。9月8日，零跑全新个性战略新品零跑Lafa5将在慕尼黑车展零跑展台首次亮相，零跑B10将在慕尼黑车展正式于欧洲上市并同步开启交付。零跑Lafa5是一款个性化的纯电车型，定位为紧凑型掀背车，融合了SUV与两厢车元素，主要面向年轻消费市场。Lafa5此前内部代号为B05，基于零跑LEAP3.5模块化架构打造，与品牌旗下B10跨界车型属同一平台；而零跑B10自4月上市以来，国内持续热销，累计交付超5万台。截至2025年8月底，零跑在中国市场共销售七款车型，而在全球市场仅推出三款车型；随着Lafa5和B10在慕尼黑车展的亮相，零跑有望进一步扩大其海外产品矩阵，增强在全球电动汽车市场的竞争力。
周观点：总量以旧换新托底，结构上汽车高端化、智能化升级，看好相应机会。
2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。结构上，汽车高端化、智能化升级，我们维持汽车板块“推荐”评级。推荐：
1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车（600418）、吉利汽车、比亚迪（002594）、长城汽车（601633），建议关注赛力斯（601127）；
2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团（002906）、德赛西威（002920）、科博达（603786），建议关注经纬恒润；
3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高、卡位领先的产业链标的拓普集团（601689）、三花智控（002050）、北特科技（603009）；
4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃（600660）、星宇股份（601799）、银轮股份（002126）；
5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复，推荐受益重卡龙头福田汽车（600166）、中国重汽（000951）A，客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车（600066）。
风险提示：
1）乘用车销量不及预期；
2）智能驾驶安全性事件频发；
3）零部件年超额下降幅度过大；
4）主机厂价格战过于激烈；
5）上游原材料价格大幅波动；
6）重点关注公司业绩或不达预期；
7）政策及贸易关税变动风险；
8）快充等新技术发展不及预期；
9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。
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